汇注了市集部分风险最高股票的罗素 2000 指数（Russell 2000）近期涨势迅猛，多位华尔街策略师暗示，这次涨势才刚刚启动。

　　这一微型股指数自 7 月底以来已飞腾近 10%，涨幅是标普 500 指数的两倍。从个股缱绻价汇总和据来看，分析师瞻望将来一年罗素 2000 指数的跑赢态势将握续。彭博社汇编的数据骄横，分析师觉得该指数有望飞腾 20%，而对标普 500 指数的涨幅预期为 11%。

　　参考近期历史发扬，这一预测显得颇为果敢。自 2020 年起，微型股每年齐过时于大型股；即便在近期大幅飞腾后，2025 年迄今罗素 2000 指数仍跑输标普 500 指数。该预测背后的逻辑是：市集预期好意思国联邦储备委员会（简称 “好意思联储”）将实行降息，这将大幅裁减罗素 2000 指数要素股公司的融资成本，进而显赫擢升其利润率。分析师觉得，此前主要由大型股鞭策的好意思国股市牛市，将在好意思联储宽松计谋对经济的撑握下（现时经济仍保握强盛），逐渐膨大至微型股范围。

　　“这些公司对好意思国经济最为明锐，” 彭博谍报（Bloomberg Intelligence）高档好意思国股票策略师迈克尔・卡斯珀（Michael Casper）暗示，他指出降息可能成为该板块得到华尔街更多支握的催化剂，“共鸣会倏得启动向微型股歪斜。”

　　周四市集对通胀及做事数据的反馈印证了这一乐不雅情愫。8 月通胀数据基本符合预期，且劳能源市集疲软的迹象进一步浮现，这使得投资者愈加信服好意思联储将不才周及本年晚些期间再次降息。当日罗素 2000 指数飞腾 1.2%，标普 500 指数飞腾 0.7%。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克尔・威尔逊（Michael Wilson）周一在一份盘问论述中称，好意思联储降息可能鞭策牛市干涉 “下一阶段”，并提振微型股股价。本月早些期间，他已将微型股评级从 “减握” 上调至 “中性”，但暗示在全面看涨前，仍需看到该板块盈利修正广度的擢升。

　　彭博谍报的数据骄横，在现时财报季，罗素 2000 指数要素股的发扬已朝着积极成见发展：超 60% 的要素股第二季度盈利超出预期，且营收同比增幅平均超出预期 130 个基点。

　　好意思国银行（US Bank NA）首席投资策略师汤姆・海林（Tom Hainlin）在禁受电话采访时暗示，盈利增长、降息及低估值的类似，“对中小盘股飞腾而言是一组相配成心的因素”。高盛（Goldman Sachs）首席好意思国股票策略师戴维・科斯特恩（David Kostin）也抒发了类似不雅点。

　　宏利恒康投资（Manulife John Hancock Investments）联席首席投资策略师艾米丽・罗兰（Emily Roland）与马特・米斯金（Matt Miskin）指出，本年罗素 2000 指数要素股 “未得到充分宠爱”，因为 “除好意思国中盘价值股和小盘股外，险些所有股票类别现时的估值齐高于 20 年平均水平”。

　　好意思国银行（Bank of America）的吉尔・凯里・霍尔（Jill Carey Hall）暗示，8 月以来的涨势已使罗素 2000 指数的市盈率略高于其耐久平均水平，但尚未达到需担忧的经过。

　　“从历史维度看，小盘股已不再低廉，但如故估值压力最小的板块，且相较于大盘股，其历史估值折价幅度仍较大，” 好意思国银行股票与量化策略师凯里・霍尔在周一的论述中称，她觉得该板块 “存在进一步重估的后劲”。

　　期权市集一样骄横，投资者对小盘股持续涨势的信心正在增强。芝加哥期权来去所（Cboe Global Markets）数据骄横，针对罗素 2000 指数的期权握仓看涨情愫高于标普 500 指数。

　　“这一风景符合逻辑：投资者会在握仓迫临的范围（如大盘股）买入对冲用具，而在握仓不及且觉得存在补涨后劲的范围（如小盘股）买入看涨期权，” 芝加哥期权来去所副总裁兼生息品市集谍报运用曼迪・许（Mandy Xu，音译）暗示。

　　加拿大皇家银行老本市集（RBC Capital Markets）的洛里・卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）指出，流入好意思国小盘股的被迫资金已转为偶合。不外，这位该行首席好意思国股票策略师也提示，小盘股要持续涨势，“需有迹象标明经济布景正开脱低迷、走向火热”。此外，改过冠疫情以来，小盘股虽曾屡次冲破飞腾，但比年来长久被科技板块及大盘股压制。

　　尽管如斯，巴克莱（Barclays）分析师仍在周三的盘问论述中暴虐投资者 “基于科技股和小盘股强盛的盈利动能”，优先建立这两类财富，并声称 “小盘股是重要建立标的”。

包袱裁剪：郭明煜