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　　起原：资管网

　　当证监会降费校阅的“第三刀”直指基金销售边幅时，系数这个词公募基金行业正躬身践行“投资者利益优先”的监管军号。监管层在9月5日发布的《公开召募证券投资基金销售用度搞定划定（征求见识稿）》，旨在“进一步裁汰基金投资者成本”，推动行业高质地发展。

　　自2023年7月运转的公募降费校阅，已先后砍向搞定费、托管费和交往佣金，如今收官在即。关连词，在这场普惠金融的海浪中，招商银行却以“零卖之王”之名，挥起一柄反刃刀——不仅将多款基金申购费率保握至行业巅峰的1.5%，更通过排他性契约锁死基民遴荐权。这种逆行，非但不是市集内卷的良方，反是渠谈霸权的赤裸展露。

　　01 招商银行基金申购费率高企

　　招商银行基金申购费率高企，已非个别案例，而是系统性操作。掀开招商银行APP中，一批权利类基金居品昭彰标注1.5%的申购费率。这一费率远超行业基准，尤其当第三方平台如天天基金提供一折优惠时，招行的订价显得乖张而计较。

　　举例，归拢只权利类基金在天天基金平台仅需0.15%，费率差距高达十倍。这意味着，基民若通过招行申购10万元该基金，须稀薄支付1350元用度——这笔“隐造成本”平直吞吃投资者收益，叛逆了监管反复强调的“裁汰投资者成本”中枢原则。更调侃的是，在招行APP界面中，费率数字被耀眼展示，却未提供任何稀薄做事阐述，仿佛高收费是理所应当。

　　02 全心构筑的排他性壁垒

　　费率抬升的背后，是招商银行全心构筑的排他性壁垒。华泰紫金价值甄选夹杂A（019800）在蚂蚁金钱平台明确标注“应搞定东谈主要求，为了保证基金沉稳运作，爱戴握有东谈主利益，该基金暂停申购”。但回身在招行通谈，该基金却通顺无阻，以1.5%的费率销售。

　　这种“独家锁定”非落寞孤身一人事件，而是业内公开的巧妙——基金公司为置身招行要点代销名单，被动签署“排他相助条件”：快活仅在招行销售特定份额，且不得在其他平台提供扣头。不然，基金公司将失去招行的渠谈支援，包括流量进口和营销资源。这种条件无异于金融市集的“二选一”，以渠谈上风要挟居品流动性，将基民困在高价孤岛中。蚂蚁金钱的暂停申购公告，本意是保护握有东谈主，却在招行的排他契约下沦为缺乏标语，浮现了代销生态的误解。

　　03 第三方平台冲击下的金钱急躁

　　招商银行的逆行，根植于其日益严峻的金钱急躁。2024年，招行代理基金业务收入暴跌，成为金钱搞定板块中降幅最大的业务。更致命的是，其权利类基金保有量被蚂蚁金钱全面碾压。这种份额流失，源于第三方平台的崛起：天天基金、蚂蚁金钱等以低费率、高透明度和方便体验，劝诱年青基民。

　　数据显示，超70%的“90后”投资者民风通过APP比价申购，享受0.15%的扣头费率。招行却反其谈而行，借A股回暖之势，用独家资源和高费率“补血”，将基民视为流量韭菜。这种策略短期或能提振收入，却以去世客户信任为代价——当招行标语“以客户为中心”沦为渠谈独揽的遮羞布时，其品牌溢价正加快挥发。

　　04监管意识与招行行为的背离

　　监管意识与招商银行行为的背离，更令东谈主忧心。证监会的降费校阅，是系统性工程：2023年“第一刀”砍向基金搞定费率，“第二刀”对准交往佣金，如今“第三刀”直指销售边幅，旨在闭幕行业“收费高、做事低”的痼疾。

　　历史数据显示，公募基金费率每裁汰0.1%，基民年化收益可提高0.5%以上。但招行抬费率和排他操作，推行消解了这一战略善意。年青投资者本可在第三方平台目田比价，享受金融民主化红利，却被招行逼回高价通谈——这不是做事升级，而是遴荐权的硬抢夺。

　　05健康的竞争应龙套渠谈霸权

　　基金代销市集竞争强横，概况也需要反内卷，但绝非以内卷之名行割“韭菜”之实。委果健康的竞争，应龙套渠谈霸权，追念费率透明和投资者主权。

　　第三方平台的低费率样子讲明，限度效应下成本可控，让利基民可双赢——蚂蚁基金保有量反超招行，即是市集遴荐的明证。若放任招行式“伪反内卷”，费率校阅将沦为名义功夫：基金公司为渠谈融合，基民为高收费埋单，监管远程付诸东流。

　　永久看，行业需强化《反独揽法》在金融范围的适用，推动销售渠谈敞开化，举例要求代销机构公开费率组成，不容排他条件。同期，基民应主动“用脚投票”，转向透明平台，正如某财经不雅察员所言：“当老本炫耀时，市集自会裁决。”

　　招行的案例警示，金融普惠不成仅靠监管单边推动，更需市集主体自律。监管部门既然要下决机杼汰基金销售用度、保护基民权利，那么关于招商银行这般背离初心的逆行，不应置之不睬，不应窝囊为力，更不应无所看成。

　　至于招商银行，“淌若持续保管高费率的作念法，零卖之王”的光环终将消释，只留住留基民们的一声声咨嗟。

背负剪辑：吴想楠