尽管华尔街大齐东谈主士以为好意思联储大幅降息的门槛颇高，但往返员仍以为，好意思联储下周有可能将要道利率下调 0.5 个百分点（即 50 个基点）。

　　从市集刻下订价所反应的最可能情景来看，好意思联储将于 9 月 17 日将隔夜拆借利率下调 25 个基点（即 0.25 个百分点）。左证芝商所（CME Group）的 “好意思联储不雅察器具”（该器具通过 30 天联邦基金期货合约数据测算好意思联储战略步履的概率），周一下昼市集对 25 个基点降息的概率预期约为 88%。

　　不外，这也意味着好意思联储联邦公开市集委员会仍存在推论 50 个基点降息的细小可能性 —— 该委员会曾在 2024 年 9 月的会议上接收过这一举措。现在市集对 50 个基点降息的概率预期为 12%，同期往返员已遗弃该委员会守护利率不变的可能性。

　　上周五发布的工作禀报泄露，8 月好意思国非农工作东谈主数仅新增 2.2 万东谈主，平静率升至 4.3%（近四年高位）。尔后，市集对好意思联储降息的预期进一步升温。

　　花旗集团经济学家安德鲁・霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）在工作禀报发布后发表的禀报中暗示：“8 月疲软的工作数据将有助于鼓舞委员会里面酿成共鸣 —— 不仅本月应重启降息，将来几个月进一步降息也可能是得当的。”

　　尽管霍伦霍斯特以为，联邦公开市集委员会里面可能有部分红员扶助更大幅度的降息，但 “咱们以为委员会大齐成员不会扶助 50 个基点的降息”。可能扶助大幅降息的成员包括好意思联储理事米歇尔・鲍曼、克里斯托弗・沃勒，以及若谈判院能在好意思联储会议召开前证据其提名的斯蒂芬・米兰。

　　花旗的不雅点与市集主流预期略有不同，其以为，由于好意思联储官员会注视刻下通胀趋势，并更和顺劳能源市集的疲软状态，联邦公开市集委员会将在将来五次会议中每次均推论降息。这一判断的中枢依据是：好意思联储官员虽仍会和顺通胀问题，但将把更多重点放在工作市集上。

　　野村证券经济学家戴维・塞夫暗示：“8 月工作禀报为好意思联储在行将召开的会议中推出一系列‘注意性降息’提供了充分依据。鉴于通胀风险仍较高，咱们展望，除非看到劳能源市集压力加重或市集金融环境权贵收紧的明确迹象，不然官员们不会接收更激进的降息举措。”

　　刻下市集预期为：好意思联储下周推论降息，10 月会议暂停降息，12 月会议再次降息。

　　自 2019 年现任好意思联储主席杰罗姆・鲍威尔运行在每次会议后召开新闻发布会以来，好意思联储在转移利率的周期内很少会跳过会议不接收步履。

　　不外，阿波罗人人处置公司经济学家Torsten Slok指出，刻下战略制定者正处于两难境地：通胀仍高于打算水平，工作市集却领略疲软，这使得好意思联储 “褂讪物价” 与 “充分工作” 的双重办事堕入突破。

　　行将发布的消耗者价钱指数（CPI）

　　好意思联储官员将于本周晚些本领取得坐褥者价钱指数（PPI）与消耗者价钱指数（CPI）关联通胀数据，这是 9 月会议前终末一批伏击数据。左证谈琼斯（Dow Jones）探听的经济学家预期，全体通胀率将升至 2.9%，中枢通胀率则展望守护在 3.1%。若 CPI 高于预期，大略率将详情 25 个基点的降息幅度。

　　Slok周一在节目中暗示：“最坏的情况是，若通胀偶然上行，情况将变得极端辣手，下周咱们可能会运行策动一个问题：当好意思联储的双重使掷中，一方面条目降息、另一方面条目加息时，战略应如何制定？”

　　Slok称，即便通胀仍具粘性，他仍展望好意思联储的战略倾向依然宽松。

　　他暗示：“我以为，好意思联储官员将更多地驳倒通胀预期，减少对刻下通胀水平的和顺，转而聚焦将来通胀走势。”

职守裁剪：丁文武